特朗普再次入主白宮，政治角力集第一季市場目光

美國新任總統特朗普重返白宮第一天，強勢主導推翻前朝政策，簽下大量行政命令，其中一些日後必然會受到法律上攻防戰，觀察初步行動主要聚焦在氣候、行政和移民議題。

用迅雷不及掩耳的速度，特朗普宣布向美國重要貿易夥伴加拿大和墨西哥開徵25%關稅，而向中國實施10%關稅。 不僅如此，歐盟與英國將會成為下波目標。 加拿大和墨西哥當局亦採取相同手段對美國製品加徵報復性稅率。 就在關稅戰開打前夕，美國與加墨達成協議推遲關稅30天。 特朗普說明取消關稅三項條件，包括貿易平衡、遏止非法移民與阻斷芬太尼。 然而，此聲明難以撫平已形成的不安氣氛，推測特朗普會有更多動作以實現更深層的政治交易。 於本文截稿之時，多國會談正在舉行。 第一季局勢不明朗情況下，消息面力度可預期強壓其他市場基本面因素。

特朗普支持石化能源立場鮮明，他有意抑制原油價格減緩通脹升溫。 從他上任日起，油市確實反應該心理預期走入修正格局。 當前石油價格不容樂觀，煉油相關公司股價承壓。 其他原物料價格也因擔憂關稅壁壘傷害需求而偏弱，其連帶影響運輸及海運類股。 這樣作法長期效果有待觀察。 另外，綠色能源產業包括風電、太陽能等受到衝擊不在話下。 於不確定背景，貴金屬作為傳統避險工具吸引力不滅。 數字貨幣雖然受政策扶持，但須以風險資產視之，其走向將被美聯儲所左右。

新年首次會議，美聯儲利率按兵不動，從聲明中透露保守語調。 各大投行早在去年底刪減降息次數與幅度預估。 收益型投資如REITS今年復甦道路將舉步蹣跚。 目前，美元和美元指數已進入短線多頭格局。 美國製造MAGA主旋律響起，資金順勢回流本土，金融類股、投資控股公司、工業與基建類股可望受惠。 科技與其他板塊受固定收益商品殖利率回彈，和淡季效應催化下，表現空間將被限縮。

國際間興起保護主義，此波浪潮會達到何種高度未知。 投資人應持謹慎態度，時時追蹤時事動態，第一季持倉應適量，留意關鍵支撐與壓力點位是否牢固。 待局勢明朗後，才宜佈局長線投資。

carl

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