S&P Global 美國綜合PMI初值從2月的51.6上升至3月的53.5，創下三個月來最強增長，顯示美國私營部門活動有所回升。同時，服務業與製造業PMI數據則呈現不同走勢： （S&P Global 美國綜合PMI；來源：Trading Economics） （S&P Global 美國服務業PMI；來源：Trading Economics） 由於美國經濟主要由服務業驅動，服務業的強勁復甦緩解了市場對川普政策可能導致經濟放緩的擔憂。因此，美股昨日延續漲勢。 美元與美股指數因樂觀情緒上揚 強勁的經濟數據提振了投資者信心，使三大美國股指全面走高，同時市場對川普關稅政策的擔憂暫時緩解。 此外，先前因「川普衰退」（Trumpcession）憂慮而受壓的美元出現溫和反彈。美元指數（DXY）三週以來首次回升至104.00以上，顯示美元回暖跡象。 （美國標普500指數，日線圖；來源：Ultima Markets MT4） 標普500指數自3月初觸及七個月低點後，已反彈超過4.5%，並重新站上5730點。然而，美國基準指數仍位於5730至5850的關鍵阻力區，市場尚未看到明確的突破訊號。 川普「對等關稅」仍存不確定性 儘管市場情緒回暖推動美股上漲，但川普計畫於4月初公布的「對等關稅」仍是投資者關注的主要不確定因素。 不過，最新政策方向似乎將重點放在少數幾個對美國商品課徵較高關稅、且與美國有較大貿易逆差的國家。此外，川普也釋出更具彈性的談判訊號，暗示相關國家可以透過降低對美關稅、改善貿易平衡來獲得關稅豁免或調整。 川普這一相對溫和的立場暫時緩解了市場對貿易緊張局勢升級的擔憂，市場樂觀情緒有所回升。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

上週，各大央行紛紛公布利率決議，其中多數央行對全球貿易不確定性及通膨趨勢表示擔憂。許多央行選擇維持利率不變，在持續的不確定性中採取更為謹慎的立場。 本週，除了多項關鍵的通膨相關數據發布外，市場將密切關注川普的貿易政策發展以及正在進行的俄烏和平談判。 美烏在沙烏地阿拉伯舉行會談 週日，美國與烏克蘭代表團在沙烏地阿拉伯會面，討論保護能源基礎設施和關鍵設施的提案，這是美國總統川普推動結束這場長達三年的戰爭的一部分外交努力。 此次在沙烏地阿拉伯的會議是週一美俄會談的前奏，而美國特使對衝突可能達成解決方案表示樂觀。 美國的目標是在 4 月中旬前促成更廣泛的停火協議，儘管歐洲領導人仍持懷疑態度。烏克蘭方面則堅持，俄羅斯必須全面停止攻擊，才有可能進行實質性談判。與此同時，儘管對能源設施的攻擊暫時停止，俄羅斯對烏克蘭的襲擊仍在持續。 市場等待川普關稅政策的明確指引 過去兩個月，由於市場擔憂川普的貿易政策可能引發美國經濟衰退，美元一直承壓。 上週，美元略有反彈，受到市場情緒降溫以及聯準會略顯鴿派的基調支持。然而，美元仍處於數月來的低點附近，反映出市場持續的不確定性。 儘管美元短期可能反彈，但川普政府計畫於 4 月 2 日宣布的新一輪關稅措施，引發了對全球貿易緊張局勢升級的擔憂。隨著更多關稅的實施，美元的上行空間可能仍然受限。 市場反應：美元短期回升 上週，美元指數在 103.50 附近企穩，出現短期反彈跡象。 （美元指數，4 小時圖；來源：Ultima Markets MT4） 從技術角度來看，美元指數（DXY）在 103.50 水平上方顯示出一定的回升跡象。在市場等待 4 月初川普關稅政策的進一步明確之前，美元短期內可能仍有反彈的潛力。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

近幾週，除了川普政策動態持續引發關注外，市場的核心焦點無疑是各大央行的利率決議。其中，聯準會的政策走向最受關注，日本央行緊隨其後。 這一點對市場尤為關鍵，近期美股與美元雙雙走弱，市場迫切期待 3 月聯準會會議能為未來走勢提供指引。那麼，聯準會的最新決議將如何影響市場？ 文章摘要： 聯準會釋放混合信號，政策傾向微鴿派 聯準會在 3 月會議上釋放出溫和的鴿派信號，同時在未來政策路徑上保持謹慎態度。雖然本次會議決定維持利率在 4.25% 至 4.50% 區間不變，但聯準會主席鮑威爾在政策聲明中暗示，2025 年晚些時候可能會有兩次降息。 然而，在隨後的新聞發布會上，他強調“不會急於降息”，並表示在採取行動之前，需要更有力的證據表明通膨正朝著 2% 目標的可持續路徑發展。 經濟預測摘要：聯準會對成長前景持謹慎態度 本次市場的關注點集中在聯準會每季度發布的《經濟預測摘要》上，該報告反映了聯準會對經濟成長、通膨及利率前景的最新預期。最新的經濟預測顯示，聯準會對未來經濟前景持複雜態度，其經濟預測上呈現出一定的分化趨勢： （聯準會三月份會議——經濟預測摘要（SEP）；資料來源：聯準會官網） GDP 成長預期下調，而通膨預期上升，充分表明聯準會可能對美國經濟潛在的“滯脹”風險感到擔憂。然而，這並未阻止聯準會在 2025 年維持“兩次降息”指引。不過，鮑威爾重申，通膨仍是聯準會的首要關注點，只有在通膨朝 2% 目標持續下降的情況下，降息才會落地。 （CME FedWatch 工具—聯準會降息機率表；資料來源：CME官網） 根據 CME FedWatch 工具，市場目前預計聯準會最有可能在 2025 年 6 月或 7 月開始降息，而六月份降息機率上升至 57%，一個月前僅為 40%。 Ultima Market 資深分析師 Shawn 表示：“聯準會的確有降息的意願，但通膨仍是主要阻礙。如果未來三個月通膨回落，我們很可能在 6 月迎來再次降息。” 美元空頭並無加劇，或出現反彈？ 儘管聯準會釋放出偏鴿派信號，但美元反應相對平淡。這主要是因為市場早已在上週美國通膨數據公布後進行了定價，此外，美元目前似乎在其多個月低點附近獲得了支撐。 （美元指數 DXY，4 小時走勢圖；來源：Ultima Markets MT4） […]

今日Ultima Markets 為您帶來了 2025年 3月 21日的歐元兌美元深入分析。 歐元兌美元基本面分析 歐元兌美元技術分析 歐元兌美元日線圖表分析 （歐元兌美元的日線圖，來源Ultima Markets MT4） 歐元兌美元1小時圖表分析 （歐元兌美元的1小時圖，來源Ultima Markets MT4） 樞紐線指標 （歐元兌美元的30分鐘圖，來源Ultima Markets APP） 免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料只能視作一般市場資訊，僅為協助讀者瞭解市場形勢而提供，並不構成投資建議。Ultima Markets已採取合理措施確保資料的準確性，但不能保證資料的精確度，及可隨時更改而毋須作出通知。Ultima Markets不會為直接或間接使用或依賴此等資料而可能引致的任何虧損或損失（包括但不限於任何盈利的損失）負責。 

在3月20日的會議上，英國央行（BoE）宣布維持基準利率在4.5%不變。貨幣政策委員會（MPC）以8-1的投票結果支持這一決定，僅有一名委員主張降息25個基點至4.25%。 英國央行採取謹慎立場 與本月其他主要央行的決策一致，英國央行的決定及其聲明反映出在全球經濟不確定性加劇的背景下採取審慎立場，特別是美國引發的貿易緊張局勢升級。多家央行在3月的會議中均表達了對地緣政治和貿易風險上升的擔憂。 在英國央行新聞發布會上，行長貝利（Andrew Bailey）強調密切關注經濟動態的重要性，並警告即使通膨預計將趨緩，市場也不應過度期待未來的降息。 目前，通膨率仍為3%，高於英國央行的2%目標。央行預計，由於薪資成長較快及即將實施的稅收調漲，到第三季通膨可能升至約3.75%。 與此同時，英國經濟依舊疲弱，1月GDP萎縮0.1%。儘管英國央行小幅上調第一季GDP成長預期，從0.1%上調至0.25%，但整體經濟活動仍顯低迷。 英國央行的下一步降息？ 面對全球經濟不確定性與持續的通膨壓力，英國央行維持鷹派立場。由於預計通膨將在今年第三季保持高檔，並警告市場不應輕忽利率調整的可能性，英國央行在2025年第三季前降息的可能性不大，最快可能要等到8月會議。 市場預期也反映了這一謹慎態度。截至2025年3月，利率期貨顯示8月降息25個基點（從4.5%降至4.25%）的機率為55.6%。 市場反應：英鎊持穩 （英鎊兌美元，日線圖：來源：TradingView） 儘管英國央行維持鷹派立場，英鎊兌美元表現疲弱，未能展現出明顯的上行動能，甚至出現小幅回落。英鎊仍受制於1.3000的關鍵心理關口及四個月來的高位壓力。 從技術面來看，1.3000的心理阻力位對英鎊構成重大挑戰，若無法有效突破，英鎊可能在經歷近兩個月的強勁漲勢後迎來回調。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

今日Ultima Markets 為您帶來了 2025年 3月 20日的銅深入分析。 銅基本面分析 銅技術分析 銅日線圖表分析 （銅的日線圖，來源Ultima Markets MT4） 銅1小時圖表分析 （銅的1小時圖，來源Ultima Markets MT4） 樞紐線指標 （銅的30分鐘圖，來源Ultima Markets APP） 免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料只能視作一般市場資訊，僅為協助讀者瞭解市場形勢而提供，並不構成投資建議。Ultima Markets已採取合理措施確保資料的準確性，但不能保證資料的精確度，及可隨時更改而毋須作出通知。Ultima Markets不會為直接或間接使用或依賴此等資料而可能引致的任何虧損或損失（包括但不限於任何盈利的損失）負責。 

在3月會議上，聯準會決定維持利率不變，將聯邦資金利率維持在4.25%-4.5%，符合市場預期。此次決議出爐之際，通膨壓力仍在持續，而經濟成長則呈現放緩跡象。 與此同時，聯準會暗示今年可能降息兩次，但主席鮑爾強調，決策者需要更有信心地確認通膨正在可持續地向2%目標回落，才會考慮降息。他重申，只有在通膨確實出現緩解的明確證據時，才會採取行動，並補充稱委員會「並不急於」調整利率。儘管如此，與上次會議相比，本次會議的措辭略顯鴿派。 經濟展望：市場釋放複雜信號 鮑爾在聲明中指出，美國總統川普最近上調的關稅預計將延緩通膨降溫進程。儘管他承認關稅可能對價格產生短期影響，但他表示，目前尚不清楚這是否會促使聯準會做出政策回應。 在最新發布的經濟預測摘要（SEP）中，聯準會下調了2025年GDP成長預期至1.7%，反映出對經濟放緩的擔憂。同時，通膨預期上調至2.7%，表明價格壓力仍然頑固，並引發市場對滯脹（stagflation）的擔憂。 聯準會的最新經濟預測顯示出複雜的經濟前景： 儘管近期就業市場出現降溫，鮑爾仍強調，通膨問題仍然是聯準會的主要關注點，這強化了聯準會在降息問題上保持謹慎的立場。 市場反應：美股上漲，黃金再創歷史新高 投資者對聯準會的決議及鮑爾謹慎但略偏鴿派的表態作出了積極反應： 技術展望：美元指數 （美元指數，日線圖；資料來源：TradingView） 美元指數仍處於偏空區域，但波動有限。考慮到聯準會採取謹慎的鴿派立場，美元可能持續承壓，尤其是在川普政策的影響下。 如果美元跌破當前支撐水準，可能會迎來進一步下行壓力，推動其繼續走低。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

昨日，全球油價下跌，WTI原油跌破67美元，布倫特原油徘徊在每桶70美元附近，此前美國總統川普與俄羅斯總統普丁達成了30天的部分停火協議。 俄烏戰爭：部分停火協議 在與川普通話後，普丁同意暫停對烏克蘭能源基礎設施（包括發電廠、電網和能源供應線）的攻擊，為期30天。然而，他拒絕了更廣泛的停火提議，並表示俄羅斯只有在西方國家停止對烏克蘭的軍事援助後，才會考慮全面停火。 對此，烏克蘭總統澤倫斯基回絕了這一要求，稱其「不可接受」，並重申烏克蘭不會在脅迫下談判。 儘管這次暫時停火被視為邁向和平協議的一步，但普丁提出的額外要求以及俄羅斯的持續軍事行動，使外界對其真正意圖產生疑慮。 市場反應：油價在不確定性中保持波動 能源市場迅速對停火消息做出反應，油價回吐早盤漲幅並下跌： 儘管供應疑慮有所緩解，但市場仍對俄羅斯是否會履行停火協議保持謹慎，並擔憂30天停火期結束後可能爆發新一輪攻擊。 俄羅斯的石油戰略及未來產量前景 儘管受到國際制裁，俄羅斯仍是全球石油市場的重要參與者。莫斯科近日宣布，預計2025年原油產量將達到5.15-5.2億噸。這一預測顯示俄羅斯對維持出口的信心，特別是對中國與印度等仍然以折扣價購買俄羅斯石油的國家。 油價前景：市場關注地緣政治風險 儘管全球油價承壓，兩大基準油價仍在五年低點附近企穩——布倫特報70美元，WTI報65美元。自2021年以來，油價鮮少跌破這一水平，形成市場的重要支撐。 (布倫特原油日線圖，來源：TradingView) (WTI原油日線圖，來源：TradingView) 目前，川普介入俄烏談判被視為一次重要的外交努力，但達成持久和平協議的前景仍高度不確定： 市場正在密切關注油價是否具備足夠催化因素進一步下探，並測試五年低點的支撐水平。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

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