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2025年4月9日，美國股市經歷了戲劇性的反彈，川普總統宣布暫停對多個國家進口商品的關稅，暫時性地延長90天。這一出人意料的政策轉變激發了投資者的樂觀情緒，導致美國主要股指和全球市場大幅上漲。美國主要股指的顯著漲幅包括： 此次反彈創下了近年來最大的單日漲幅之一，突顯了市場對暫停關稅政策的積極回應。 暫停關稅——但中國加稅繼續 這一公告令市場感到意外，此前市場一直預期貿易戰將持續。川普暫停對大多數國家進口商品的關稅決定被視為緩解全球貿易緊張局勢的潛在步驟。 然而，中國進口商品的關稅仍被提高至125%，加劇了美中之間的貿易對峙。作為回應，中國對美國商品加徵了84%的關稅。 美國股市的反彈在全球市場得到了回應。亞洲方面，日本日經225指數上漲了8.3%，澳大利亞ASX 200指數上漲了4.7%。歐洲市場也出現上漲，投資者將這一暫停關稅措施視為國際貿易關係的積極信號。 對貿易緊張局勢的謹慎樂觀 儘管市場表現積極，但投資者仍應對持續的貿易爭端的長期影響保持謹慎。暫停關稅被視為一項臨時措施，而中國關稅的上調使得全球經濟的不確定性仍然存在。 Ultima Market分析師提醒投資者保持警惕，指出這一關稅政策的轉變可能只是美國貿易關係重新調整的開始。 雖然市場對關稅暫停的反應是積極的，但美中貿易緊張局勢的進一步發展可能會在未來幾週對金融市場的方向產生重要影響。 美國基準指數仍處於看空區間 （S&P500指數–SP500+，日線圖；來源：Ultima Market MT5） 儘管S&P 500指數上漲了9.5%，但該指數仍然處於看空區間。對於投資者來說，這一反彈提醒了全球貿易動態所帶來的波動性，強調了密切關注政治和經濟發展的重要性。 展望未來，隨著美國消費者物價指數（CPI）的發布，波動性可能會在週五重新浮現。如果通脹數據高於預期，可能會影響投資者情緒，增加人們對關稅可能對美國通脹造成影響的擔憂。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

在川普總統簽署行政命令，對中國進口商品加徵50%的額外關稅後，全球股市於週二早間再次下滑。特別是美股指數期貨再次向近期低點滑落，投資者情緒再度遭受打擊。 對中國商品加徵104%關稅 2025年4月2日，在川普宣布「解放日」時，美國推出了「對等關稅」，對所有進口商品徵收10%的普遍關稅，並對幾個國家加徵額外關稅。中國受到特別衝擊，除了3月宣布的20%關稅外，還面臨34%的額外關稅。 作為回應，中國宣布對所有美國進口商品加徵34%的關稅。川普因此威脅，如果中國不撤回措施，將進一步加徵更高的關稅。 週一晚（美國時間），川普兌現了他的威脅，簽署行政命令加徵50%的額外關稅，將對中國商品的總關稅提高至104%。 潛在的貿易戰與衰退風險 投資者情緒保持謹慎，因美中緊張關係的加劇帶來可能引發貿易戰和經濟衰退的風險。 目前美國對中國商品的關稅已上升至104%，有擔憂認為中國可能會採取更為嚴厲的反制措施。中國強烈反對美國最新的行動，稱其為「恐嚇」和「勒索」。 中國商務部表示，將「鬥爭到底」，捍衛主權並保護經濟利益。此外，中國已採取措施，如貶值人民幣以增強出口競爭力，並對稀土礦物的出口實施限制。 中國政府表示願意與美國進行對話，但前提是基於平等和相互尊重。然而，在川普進一步加徵關稅後，這一努力似乎停滯不前。 市場反應：美股再次下跌 美股市場週二早間再次下跌，抹去了過去兩天的反彈。標準普爾500指數重新跌回至5,000點以下，反映出投資者的擔憂加劇。 「隨著更廣泛貿易戰風險的增加，市場不太可能很快恢復強勢，」Ultima Markets資深分析師Shawn表示。他補充道，即使短期內出現反彈，投資者也應保持謹慎。 （S&P500+，日線圖分析；來源：Ultima Market MT5） 從技術角度來看，標普500指數在5270-5170區間內的回落仍屬於看空區域，導致該指數維持負面前景。投資者應保持警惕，並密切關注5,000點附近的支撐水平。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

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上週，川普總統宣布的全面關稅政策，即「解放日」宣布，震動了全球市場。這一範圍廣泛的關稅引發了全球貿易戰升級的恐慌，並加劇了全球衰退的潛在擔憂。 關稅引發衰退擔憂 川普的關稅政策，在「解放日」時宣布，開啟了對幾乎所有美國貿易夥伴徵收高額關稅的大門。這加劇了對全球貿易中斷的擔憂，進一步加深了對全球經濟，尤其是美國經濟的憂慮。 該宣布引發了關於生產和貿易放緩的擔憂，這可能導致更廣泛的經濟衰退。 作為回應，中國已經開始報復。2025年4月4日，中國宣布將於2025年4月10日起，對所有美國進口商品徵收34%的報復性關稅。這一舉動標誌著世界兩大經濟體之間的貿易緊張局勢顯著升級。 美股是調整還是熊市？ 全球股市上週出現劇烈拋售，創下自2022年高通脹時代全球緊縮周期以來最嚴重的週度跌幅。美國股市受到特別重創，標準普爾500指數（S&P 500）在短短四個交易日內下跌近15%。 這引發了一個關鍵問題：這僅僅是短期回調，還是股市已正式進入熊市？ 從技術角度來看，市場調整通常定義為從近期高點回調10%以內，且在更廣泛的上升趨勢中。然而，當損失超過20%時，通常意味著市場已進入熊市，反映出更深層次的結構性問題和更長時間的下行風險。 截至目前，標準普爾500指數已經從2月的歷史新高下跌超過20%，根據大多數定義，這確認了美國股市已不再處於調整區間——它已正式進入熊市。 （VIX恐慌指數，周線圖；來源： Ultima Market MT5） 此外，市場的「恐慌指標」——波動指數（VIX）飆升至自2020年疫情以來的最高水平，短暫接近40點。這一水平通常標誌著市場情緒中的恐懼和強烈悲觀情緒。 美股歷史熊市回顧 回顧過去十年，美國股市，尤其是標準普爾500指數，經歷了三次主要的熊市： (S&P500, 周線圖分析；來源：Ultima Market MT5) 雖然2020年的疫情崩盤由短期恐慌驅動，但2018年和2022年的熊市則由更廣泛的基本面問題引發。這兩次熊市更接近當前的情況，在全球貿易中斷和其對全球經濟影響的擔憂中，恐懼可能不僅僅是暫時的衝擊，而是更深層的憂慮。 長期熊市？取決於未來走向 這是否是長期熊市的開始，還是僅僅是一次短期衝擊？目前仍難下定論，但我們可以確定的是，美國股市已進入熊市區間。市場是否進一步下跌或企穩，將取決於關鍵發展因素。需要關注的兩個主要因素： 儘管當前的市場調整令人擔憂，但需要記住的是，市場通常會經歷波動期——尤其是在不確定性加劇時。 全球經濟和金融市場的前景仍然被不斷上升的衰退憂慮所籠罩，投資者應保持警惕，以防進一步的下行風險。隨著焦點從貿易戰緊張局勢轉向經濟數據，本週的報告可能為市場的下一步走勢提供寶貴的線索。 標準普爾500指數技術展望 標準普爾500指數在上週經歷了大規模拋售，創下了15個月來的最低點，基本上抹去了2024年所有的漲幅。這個水平尤為重要，因為它是去年牛市上漲的突破點。 (S&P500, 日線圖分析；來源：Ultima Market MT5) 目前該指數正測試一個關鍵支撐區間，若市場保持相對平靜且沒有新的重大高影響事件，短期內可能會出現技術性反彈。 然而，任何反彈的上行空間可能都會受到限制。鑒於全球市場前景仍缺乏樂觀情緒，且技術趨勢或投資者情緒沒有明顯變化，熊市可能不會很快結束。 熊市已成定局！ 總之，全球市場仍面臨下行風險。雖然短期反彈可能發生，但超過20%的跌幅表明市場可能已被超賣。然而，必須記住，低點總是可能更低，這是金融市場不變的法則。 除非市場情緒發生顯著變化，否則美國股市——以及可能的全球市場——可能仍會處於熊市階段。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

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2025年4月7日，美中貿易緊張局勢進一步升級，標誌著近期的關稅上調及報復性措施。 美中貿易戰加劇 2025年4月2日，川普總統宣布“解放日”，對大多數國家的進口商品徵收10%的普遍關稅，並對特定國家加徵額外關稅，其中包括對中國商品加徵34%的關稅，定於4月9日生效。 中國對美國的關稅措施做出了報復，宣布自4月10日起，對所有美國進口商品加徵34%的關稅。中國商務部誓言“斗爭到底”，並將實施進一步的報復性措施以保護其經濟利益。 然而，川普進一步威脅，如果中國不在4月前撤回其34%的報復性關稅，將額外加徵50%的關稅，這可能使對中國商品的總關稅提高到104%。 市場憂慮情緒加劇 由於貿易緊張局勢升級，全球市場經歷了顯著的波動。然而，週一全球股市保持相對平靜，主要股指在混合情緒中略有反彈。 儘管出現反彈，但美中之間不斷加劇的貿易緊張局勢仍然對市場穩定性構成風險。 人民幣兑美元走弱 在川普威脅加徵關稅以及中國隨後對向美方出口稀土礦物和技術實施出口管制後，USDCNH進一步暴漲。 此外，中國人民銀行（PBOC）正在考慮降息以降低借貸成本並刺激國內需求，這也導致人民幣相對於美元的持續貶值。 （USDCNH，日線圖；來源：Ultima Market MT5） 美元兌離岸人民幣匯率已攀升至多個月來的高點。 儘管市場預期人民幣將大幅貶值，但中國人民銀行仍將人民幣的中間價設定在7.198，較美元貶值僅0.1%。這一謹慎的舉措旨在平衡出口競爭力和金融穩定性。因此，離岸人民幣匯率預計在短期內將維持在當前區間內。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

上週，全球市場因特朗普主導的貿易政策最新發展而動盪不安。他政府宣布的全面關稅引發了金融市場的一波波動。 作為對不斷加劇的貿易緊張局勢的回應，中國對所有美國進口商品徵收了34%的報復性關稅，進一步加劇了全球經濟衰退的擔憂。 澳元：表現最差的主要貨幣 貿易緊張局勢升級對澳元（AUD）造成了沉重打擊，澳元兌美元跌至0.5930，為2020年4月新冠疫情高峰時以來的最低水平。 澳元兌避險貨幣日圓和瑞士法郎也出現了大幅下跌，週五一天內貶值超過5%。這一急劇下跌主要歸因於澳大利亞與中國的緊密經濟關係以及其作為全球主要出口國的角色。隨著全球貿易在增加關稅的壓力下受擠，澳大利亞的出口需求，尤其是大宗商品，預計將下降，從而對澳元施加更大的下行壓力。 作為風險敏感型貨幣，澳元在貿易不確定性上升的背景下，受到投資者回避風險資產的嚴重影響。新西蘭元（NZD）也因相似的經濟暴露遭遇嚴重損失，成為表現最差的貨幣之一。 全球風險偏好與澳洲聯儲前景 貿易緊張局勢的加劇促使市場進入風險規避模式，投資者紛紛避開如澳元（AUD）等風險資產。隨著全球市場繼續因關稅和貿易政策而面臨不確定性，澳元承受著更大的壓力。 考慮到這些挑戰，澳洲聯儲（RBA）可能會採取更加寬鬆的貨幣政策。雖然澳洲聯儲在2月降息，但在最近一次會議中選擇暫停，表示將繼續關注全球不確定性後再決定是否進一步降息。如果通脹持續放緩且經濟疲軟，澳洲聯儲可能會採取行動刺激增長。 澳洲聯儲降息或鴿派言辭的可能性可能進一步施加下行壓力，尤其是在澳元已面臨美元和避險貨幣（如日元和瑞士法郎）的壓力情況下。 澳元前景展望 短期內，澳元的前景依然黯淡。隨著全球貿易在不斷加劇的關稅壓力下受到影響，澳大利亞經濟面臨重大挑戰，尤其是在澳洲作為出口導向型的經濟體。 （澳元兌美元，4小時圖表分析；來源：Ultima Markets MT5） 從技術角度來看，澳元/美元對在過去一週出現急劇下降。接下來的關鍵支撐位在0.5900附近，如果更廣泛的風險規避情緒持續，可能會進一步下跌。上行方面，阻力位在0.6100 – 0.6110之間。 然而，鑑於全球貿易持續的不確定性，澳元的最低阻力路徑仍然傾向於下行。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

2025年3月，美國ISM服務業採購經理人指數（PMI）從2月的53.5大幅下降至50.8。雖然該數值仍高於代表擴張的50門檻，但這標誌著過去九個月以來服務業增長最緩慢的一次。 （美國ISM服務業PMI；來源：ISM） （美國持續申領失業救濟人數；來源：美國勞工部） 在勞動力市場方面，截至2025年3月22日當週，持續申領失業救濟人數升至1,900,000人，創下疫情以來新高。同時，截至3月29日當週，初請失業金人數為219,000人。 關稅影響的初步跡象？ 近期經濟活動放緩，加上勞動市場壓力加劇，引發外界對川普最新宣布的關稅政策，可能對美國整體經濟造成衝擊的擔憂。 根據ISM服務業商業調查委員會的回饋，本月回報採購成本上升的企業顯著增加，而主要原因正是新關稅的實施。 雖然目前關稅的全面影響尚未完全顯現，但近期疲軟的經濟數據可能是成本上升與物價壓力初步發酵的跡象。 市場聚焦美國非農就業報告 投資者目前聚焦即將公布的3月份非農就業數據與失業率。 外界急切想知道美國經濟——尤其是就業市場——是否仍具有韌性。雖然完整的關稅措施預計將於4月起正式生效，但如果3月的就業數據持續放緩，市場恐將進一步擔憂經濟衰退的風險升高。 技術面展望：美元指數跌至7個月新低 隨著市場對川普關稅可能引發經濟放緩的擔憂升溫，美元指數（DXY）延續跌勢，跌至七個月低點，投資情緒受到明顯壓力。 （美元指數，日線圖；來源：Ultima Markets MT4） 從技術面來看，美元指數目前已失守102.00整數關口，為自2024年10月以來最低水準。若後續經濟數據持續疲弱，美元指數可能進一步下探100.00心理支撐位。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

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