2025年4月，东京核心消费者物价指数（CPI）同比上涨3.4%，高于市场预期的3.2%，创下两年来新高。这是自2023年7月以来，核心通胀首次突破3%。 与此同时，东京整体CPI在4月同比上涨3.5%，高于3月的2.9%。 （东京CPI与核心CPI走势；来源：日本统计局｜TradingEconomics） 此次涨幅主要受到政府对电力与天然气补贴减少的推动，同时4月1日新财年开始之际，日本食品价格大幅上涨，也加剧了通胀压力。 日本央行会议临近 最新东京CPI数据显示通胀压力正在上升，这与近期全国CPI的公布数据上行趋势一致。由于东京CPI被视为全国物价趋势的领先指标，因此市场对此数据格外关注。 这也正值日本央行将在5月1日召开货币政策会议之际。市场普遍预期日本央行将维持0.5%的基准利率不变。 虽然日本央行此前已释放出更偏鹰派的信号，表明准备进一步加息，但随着通胀上升与美国关税政策带来的不确定性，未来的加息路径变得更加复杂。 日本央行的政策难题 通胀压力上升与消费者支出的回升促使日本央行结束了长达十年的超宽松货币政策，并于2024年3月首次加息。此后，日本央行持续维持鹰派立场，以对抗通胀并摆脱长期的通缩风险。 然而，美国大规模加征关税为日本经济前景带来了新的不确定性，也令日本央行下一步决策面临挑战。 日元或将修正？ 投资者目前预期，由于美国关税带来的外部风险，日本央行可能下调经济增长预期，从而推迟进一步加息。这可能导致日元在最新通胀数据公布后兑主要货币走软。 美元兑日元在触及关键心理位140后反弹，并延续升势。虽然整体趋势仍偏空，但在市场押注日本央行将暂缓加息的背景下，短期内或将出现反弹。 （美元兑日元USDJPY，4小时图表分析；来源：Ultima Market MT5） 不过，如果价格压力持续上升，日本央行可能仍维持鹰派立场。如果央行在即将到来的5月会议上确认此态度，日元可能重新走强。 技术面来看，只要美元兑日元维持在142.00上方，短期反弹趋势可能延续。但若未能有效突破146.50的关键阻力位，中长期仍维持看空格局。市场或将在日本央行政策公布后明确方向。 免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。

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2025年4月23日，美国与中国似乎正进入一个新的潜在谈判阶段，特朗普总统对达成一项可能大幅削减对中国进口商品关税的协议表示乐观。 然而，这种重燃的乐观情绪仍然有限，因为美国S&P Global服务业PMI在4月下滑，低于市场预期。 特朗普软化关税立场，释放谈判信号 周二，特朗普总统在声明中承认当前关税的严厉性，并宣布计划“大幅”降低关税，但同时也明确表示不会全部取消。部分关税将依据中国在接下来的谈判中的回应继续保留。 尽管特朗普总统公开表示美方正在“积极”与中方进行协商，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）则澄清，目前尚未启动正式谈判。 目前，美国对中国商品的关税高达145%，而中国对美国产品征收125%的关税。据报道，白宫正在考虑将这些关税下调至50%至65%之间，作为缓和紧张局势的善意举动。 虽然美中之间的非正式沟通仍在进行中，但正式谈判尚未排上日程。投资者正在密切关注事态发展，因为这两个世界最大经济体之间贸易争端的走向，可能对市场产生重大影响。 服务业PMI令人失望，价格上升引通胀担忧 另一方面，美国S&P Global PMI数据显示，美国商业活动正在放缓，这可能对市场产生重要影响。 （美国S&P PMI初值数据；来源：S&P Global PMI) 然而，综合PMI（包含服务业与制造业）从3月的53.5降至4月的51.2，创下16个月新低，凸显整体经济动能放缓。 （S&P Global美国PMI价格指数；来源：S&P Global PMI） 与此同时，PMI输入价格指数显示，4月商品和服务的平均收费价格涨幅创下13个月来最大增幅。制造业价格上涨尤为显著，通胀率达到29个月新高；服务业的价格也加速上涨。 对过度乐观保持谨慎 尽管潜在的美中贸易谈判带来了新的希望，但美国经济前景依然存在不确定性。近期商业活动放缓可能表明关税影响开始显现，而价格上升则加剧了市场对通胀的担忧。 （标普500指数，4小时图分析；来源：Ultima Market MT5） 标普500指数周二回吐部分近期涨幅，目前仍维持在5500至5440点的关键阻力区下方，尚未脱离技术上的“熊市区域”。 免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。

今日Ultima Markets 为您带来了 2025年 4月 22日的黄金深入分析。 XAUUSD黄金基本面分析 黄金兑美元技术分析 黄金兑美元日线图表分析 （黄金的日线图，来源Ultima Markets MT5） 黄金兑美元—1小时图表分析 （黄金兑美元1小时图，来源Ultima Markets MT5） 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

2025年4月22日星期二，美国股市在本周初的震荡后全面反弹，道琼斯工业平均指数上涨2.7%，领涨主要股指，约99%的标普500成分股全线收涨。 反弹的催化因素 此次反弹的主要动力来自Equifax、3M和Verizon等核心企业公布的强劲财报，缓解了市场对川普政府贸易战升级的担忧。 尽管川普与美联储之间的紧张关系持续存在，市场开始计入2025年可能出现2至3次降息的预期，尤其是在通胀放缓、经济增长趋缓的背景下。 技术面因素也为此次反弹提供了支持，投资者纷纷逢低买入，科技股和可选消费板块涨幅显著。 目前财报季仍在进行中，后续企业业绩仍可能对市场情绪产生较大影响。包括苹果和亚马逊等受到贸易战影响的科技巨头即将公布财报。若表现良好，反弹或可持续；若指引疲弱，则可能引发波动。 反弹能持续吗？ 这轮反弹势头强劲，得益于广泛的资金参与和亮眼的财报表现。若接下来更多企业继续带来惊喜，市场有望延续上涨。 然而，宏观层面的不确定性仍然存在。川普激进的关税政策仍在抑制全球增长预期。虽然市场希望2025年下半年联储开始降息，但目前尚未获得明确信号。 如果通胀未能有效回落，降息预期可能破灭，从而对市场构成压力。真正的影响还需等待4月通胀数据的公布，这些数据将首次体现新一轮“对等关税”的经济影响。 关键变量与潜在风险 这次反弹具备一定的基础和动能，但其能否持续仍取决于以下因素： 如果这些因素积极共振，可能预示着真正的市场反转；否则，这一波上涨也可能只是熊市反弹中的一次短期修复行情。4月关税政策的实际影响，仍有待后续经济数据确认。 标普500技术面分析 （SP500+，4小时图；来源：Ultima Market MT5） 从技术面来看，虽然近期涨势强劲，但标普500仍处于下行趋势中。短中期走势仍受到空头均线交叉的压制，显示下行压力依旧。 当前价格仍处于下降通道中震荡，若能有效突破上轨，才能确认趋势转多。 在此之前，整体趋势仍需保持谨慎，短线反弹可能会在关键技术位面临阻力。 免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。

美元兑瑞郎基本面分析 美元兑瑞郎技术分析 美元兑瑞郎日线图表分析 （美元兑瑞郎的日线图，来源Ultima Markets MT5） 美元兑瑞郎—2小时图表分析 （美元兑瑞郎2小时图，来源Ultima Markets MT5） 美元兑瑞郎枢纽线指标 （美元兑瑞郎的30分钟图，来源Ultima Markets APP） 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

2025年4月21日，美元继续下行，美元指数（USDX）跌破99点，创下三年来的最低点。今年至今，美元兑一篮子主要货币已贬值近9%，随着贸易紧张局势升级和政治不确定性增加，投资者信心受到严重打击。 (美元指数—USDX+，日线图；来源：Ultima Markets MT5) 投资者撤离美国资产 美元的下跌反映了投资者撤离美国相关资产的广泛趋势。特朗普政府的激进关税政策引发了与多个主要经济体的争端，市场对美国经济前景的担忧加剧。 同时，通胀压力上升和政治风险加大，尤其是特朗普总统对美联储主席鲍威尔的公开批评，使美联储的独立性和有效管理货币政策的能力受到了质疑。 因此，投资者的资金流向已越来越多地转向黄金等避险资产，黄金价格近期突破3400美元，创下历史新高。 欧元升至三年高点 欧元在美元走弱的背景下稳步上涨。欧元自2022年2月以来已达到最高点，主要受到美元下跌的影响，同时市场对欧洲经济的乐观情绪也有所提升。 欧盟增加的国防和基础设施支出进一步提振了欧元，反映了欧盟在全球贸易不确定性中的更强财政承诺。 对美国政策的信心受损 特朗普政府迅速变化的贸易政策和不可预测的关税决定使得投资者对美国经济领导地位日益谨慎。对多个关键贸易伙伴征收关税引发了广泛的国际批评，并引发了对全球供应链长期受阻的担忧。 “随着特朗普政府继续破坏全球自由贸易原则，市场对美国经济的信心正在下降，” Ultima Market高级分析师Shawn表示，“政策的反复无常和对美联储的政治压力使投资者对美国金融领导力的可信度产生疑问。” 随着贸易政策和货币政策的不确定性持续存在，美元可能在短期内仍将承压。除非美联储发出更明确的信号，且全球贸易紧张局势得到缓解，否则市场将继续维持避险情绪，青睐黄金、欧元及其他避险资产。 欧元/美元前景 由于市场的不确定性，欧元兑美元可能会保持强势。然而，随着该货币对接近1.1500关键水平，并且可能遇到2022年2月的阻力，预计可能会出现技术性回调。 (EUR/USD，日线图分析；来源：Ultima Markets MT5) 从技术面来看，整体前景仍然看涨，但由于可能的回调，投资者应保持谨慎。只要欧元兑美元维持在1.1200以上，涨势应该保持不变，除非市场情绪出现明显转变。 免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。

随着2025年国际货币基金组织（IMF）和世界银行春季会议本周拉开帷幕，全球金融领袖对经济增长放缓、潜在的通胀飙升以及持续的贸易紧张局势所带来的扰动影响发出警告。 IMF下调2025年全球GDP预期 IMF在本周的春季会议上将2025年全球GDP增长预期下调至2.2%，并指出日益升温的贸易紧张局势和分散的政策响应是主要原因。特朗普总统的美国关税政策受到关注，因其可能引发市场波动并削弱投资者信心。 (IMF全球GDP预期（2023-2025）；来源：国际货币基金组织) IMF此次下调的预期是两年来最为严峻的一次修正。IMF总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）表示，“持续的贸易中断和关税风险”是主要的经济阻力。 尽管IMF没有直接谴责特朗普政府的广泛关税政策，但其语气明确表示，保护主义仍是全球经济面临的一个重大风险。IMF指出，如果贸易战进一步升级，全球供应链的“碎片化”可能会进一步固化。 投资者需求更高溢价，担忧加剧 美国20年期国债收益率攀升至近两个月来的新高，接近4.90%，由于贸易紧张局势升级以及全球贸易情绪恶化，投资者要求更高的溢价。 (美国20年期国债收益率；来源：TradingView) 尽管市场对2025年6月美联储降息的预期不断增加，预计全年将有三次25基点的降息，可能将联邦基金利率降至3.50%-3.75%，但收益率的上升反映了市场对美国经济长期前景的担忧，尤其是在贸易不确定性持续的情况下。 美国股市展望 尽管在4月9日特朗普暂停关税的宣布后，美国股市基准指数标普500（SP500+）出现强劲反弹，但该指数近期继续走低，凸显市场情绪脆弱。 “由于关税压力持续，市场情绪短期内难以恢复，” Ultima市场高级分析师Shawn表示。 (SP500+, 日线图分析；来源：Ultima Market MT5) 从技术面来看，熊市前景依然保持不变，因为该指数继续低于关键的5400点水平，而这一水平通常被视为标普500的熊市区域。 免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。

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